Senate Democrats have proposed a regulatory framework that would authorize the Treasury Department to include high-risk DeFi protocols on a "restrictive list". This move immediately sparked strong opposition from industry leaders and has led to a deadlock in negotiations between the two parties on cryptocurrency legislation. The proposal was announced on October 9, 2025, and requires crypto applications (including non-custodial wallets) to comply with "Know Your Customer" (KYC) rules, and removes legal protections for developers. Critics argue that the proposal is effectively banning DeFi rather than regulating it, and that American users who use restricted protocols and generate regular income from them may face penalties. Democrats have proposed creating a "restrictive list" for DeFi protocols in the legislation... [1].
这项反提案迅速招致批评。共和党谈判代表暂停谈判，称该计划“缺乏逻辑性”且“未写入立法文本”。加密货币律师杰克·切尔文斯基则称其为“政府对整个行业前所未有的、违宪的接管”。民主党在法案中提议为 DeFi 协议制定“限制清单”......[1]此举破坏了两党共同制定的《负责任金融创新法案》（RFIA）草案，该法案旨在授权商品期货交易委员会（CFTC）监督现货市场，并保护 DeFi 开发商免受 Tornado Cash 等案件的起诉。
行业利益相关者警告称，该提案可能会迫使创新转向海外。区块链协会首席执行官萨默·默辛格表示，这些规则将“使合规变得不可能”，从而迫使开发转向框架更清晰的司法管辖区。
Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗也表达了同样的担忧，称该计划“是一个糟糕的提议，简单来说”，将“阻止美国成为世界加密货币之都”。民主党在法案中提议为 DeFi 协议制定“限制清单”......[1]数字商会的 Zunera Mazhar 批评了财政部的“全面权力”和对权力下放的狭隘定义，主张进行与全球标准相一致的基于风险的监管民主党采取反制措施限制 DeFi 协议[2].随着共和党指责民主党提交的提案不完整并泄露其内容以引发争议，政治裂痕进一步加深。参议院银行委员会幕僚长凯瑟琳·福克斯表示，谈判将暂停，“直到我们达成一致的加价日期”。民主党谈判代表鲁本·加列戈的团队则辩称他们已准备好展开工作，但指责共和党同事“退出”谈判。参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特的办公室强调，自6月27日以来，他们多次要求获得实质性反馈，这凸显了谈判缺乏进展。
该提案还面临民主党内部的分歧。加列戈和马克·沃纳等支持加密货币的议员与伊丽莎白·沃伦等反对加密货币的人士发生冲突，后者长期以来一直警告加密货币对金融稳定的风险。沃伦最近对美国证券交易委员会处理加密货币案件方式的批评进一步凸显了该党的意识形态分歧。
由于共和党主导的RFIA努力陷入停滞，美国加密货币立法的未来仍充满不确定性。RFIA草案的支持者认为，该草案在创新与消费者保护之间取得了平衡，而民主党的提案则有可能彻底扼杀DeFi。在行业领袖和立法者就未来发展方向展开辩论之际，最终结果可能决定美国能否保持其在金融创新领域的领先地位，还是会被全球竞争对手蚕食。
